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銀保機構關聯交易近期將迎來統一的嚴監管。近日，銀保監會宣布將于3月1日施行《銀行保險機構關聯交易管理辦法》(簡稱《辦法》)，旨在進一步加強關聯交易監管，規范銀行保險機構關聯交易行為，防范利益輸送風險。

此次《辦法》有三大特點，其一是監管更具統一性，《辦法》適用于銀保監會管轄的絕大部分金融機構，包括消費金融、信托、金融租賃等，防止關聯交易跨領域隱身，同時也統一監管和認定處罰標準，監管更具效率和威懾力;其二，關聯交易認定方式更科學。廢除此前按季末、年末時點認定的方式，改用12個月內、累計超過一定比例就可以認定關聯方，防止打時間差，填補監管漏洞;第三是在管理層面設立跨部門的關聯交易管理辦公室，明確責任主體，建立層層問責機制，強化對關聯交易識別和管理。

值得關注的是，同日銀保監會還宣布將于2022年在全國范圍內開展保險資金運用關聯交易專項檢查。

通知明確，重點關注對象為以資本運作為主業的金控或隱形金控平臺，以及以多元發展激進擴張的產業資本為股東的中小型保險機構。筆者認為，在新的關聯交易管理辦法實施前夕，銀保監會專門組織對保險資金進行檢查，無疑顯示保險資金關聯交易的情況更受監管層關注。

多年前，險資作為一二級市場并購最活躍力量的那一幕仍歷歷在目。

僅2015年下半年就有 26 家上市公司被險資舉牌，涉事險企的股東多為各類民企資本，如安邦系、中植系等。事后來看，險資之所以如此豪爽，皆因背后有便利的金融機構資金渠道，如前海人壽舉牌萬科一案，其實控人姚振華就是通過浙商銀行發行資管產品籌措巨額資金用于收購。

筆者認為，此次《辦法》在3月份落地之后，將大大規范銀行保險機構之間的套利投機行為。以往資本期望成為金融機構股東以套取大額低息的便利資金用于各類并購收購，所謂“借雞生蛋”、“空手套白狼”的套路將難以再現。另外，在間接融資關聯交易通道被封殺的情況下，僅憑資金優勢蛇吞象、野蠻收購以增強自身競爭優勢的不公平現象也將會大大減少，并購和收購的融資計劃逐步陽光化，更多通過公開的市場募資、增資或者非現金交易等方式來實現，讓企業并購收購更趨良性循環。