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題：LPR不變不影響為實體經(jīng)濟降成本

作者 溫彬 中國民生銀行首席研究員

馮柏 中國民生銀行(600016)研究員

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年4月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

1年期LPR和5年期以上LPR報價均保持不變。從原因上看，一方面，4月15日，央行等額續(xù)做100億元7天期逆回購和1500億元1年期MLF(中期借貸便利)，中標(biāo)利率均保持不變。另一方面，銀行仍存在負(fù)債成本壓力。4月25日，央行將降準(zhǔn)0.25個百分點，每年為金融機構(gòu)節(jié)約資金成本65億元。利率自律機制鼓勵中小銀行降低存款利率上限，也有助于降低銀行資金成本。但參考過往經(jīng)驗，2021年兩次降準(zhǔn)0.5個百分點，共為金融機構(gòu)每年節(jié)約資金成本280億元，疊加優(yōu)化存款利率自律定價形成機制、推出再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，綜合帶動了2021年12月1年期LPR下降5BP(基點)，但5年期以上LPR仍未變。近期降準(zhǔn)等舉措仍未使銀行達(dá)到點差壓降5BP的最小步長，LPR報價保持不變。

LPR報價雖未變，但金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利，降低綜合融資成本。近期，俄烏沖突升級，疊加國內(nèi)多地疫情反彈，對當(dāng)前經(jīng)濟運行的不利影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。預(yù)計今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶等渡過難關(guān)。

未來，貨幣政策預(yù)計會繼續(xù)堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，兼顧內(nèi)外，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。降準(zhǔn)有助于推動銀行降低實體經(jīng)濟融資成本，并提升信貸投放和債券配置能力。央行近期表示，正會同有關(guān)部門抓緊落實科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款。為保障物流暢通，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定，預(yù)計用于交通物流領(lǐng)域的再貸款也將出臺實施。這些政策的陸續(xù)推出，有助于發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，為市場主體紓困。

此外，當(dāng)前內(nèi)外部形勢更趨復(fù)雜多變，未來輸入性通脹壓力增加，國內(nèi)“豬價和油價”共振潛在風(fēng)險加大，美聯(lián)儲貨幣政策加快收緊引起中美利差收窄甚至倒掛，同時也可能引發(fā)全球金融市場波動加劇等沖擊，這些也需要政策實施過程中統(tǒng)籌考慮和協(xié)調(diào)平衡。(中新經(jīng)緯APP)

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