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本周(4月3日-4月7日)公開市場將有逾萬億元央行逆回購到期。4月3日，人民銀行以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，由于當日有2550億元逆回購到期，凈回籠2530億元。

圖片來源：中國人民銀行

業內專家表示，后續央行將繼續根據流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，防范市場利率大幅波動，繼續保持流動性合理充裕。

回籠短期流動性

本周(4月3日-4月7日)央行公開市場將有11610億元逆回購到期，除去清明節假期(4月5日)，周一至周五四個工作日分別到期2550億元、2780億元、4390億元、1890億元。

“進入4月，月初資金面往往季節性寬松，疊加前期MLF超額續做、降準投放了較多的流動性，在堅持不‘大水漫灌’的原則下，央行少量投放資金以實現短期流動性的凈回籠，維護流動性市場處于合理充裕水準。”中信證券首席經濟學家明明說。

季末因素影響消退是央行4月3日僅開展20億元逆回購操作的原因之一。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，短期看，本周逆回購到期量大，但季末因素影響消退，機構融資活動活躍，市場流動性都會比較充裕。

在光大證券固定收益首席分析師張旭看來，4月初市場對資金的需求季節性下降，因此央行在公開市場較低的投放規模即可維持銀行體系流動性的合理充裕。

流動性有望保持合理充裕

業內專家表示，當前國內經濟復蘇仍需要政策支持，穩健貨幣政策有望維持略寬松格局，保持市場流動性合理充裕。

“二季度及下半年，經濟恢復預期較好，消費、房地產、科技創新、基建等領域將會產生更大的資金需求，此時央行貨幣政策需要前瞻性布局，提前投放流動性，更好地為下一階段擴內需做好準備。”植信投資研究院高級研究員王運金稱。

在資金面方面，廣發證券固定收益首席分析師劉郁表示，3月為財政支出大月，月末財政支出釋放的資金，有利于4月初資金利率保持較低位。張旭表示，在4月中旬以前銀行體系流動性有可能處于較3月中下旬更為充裕的狀態，大部分交易日DR007將低于公開市場操作利率。

明明表示，往后看，年初至今緊資金的格局或迎來邊際改善，資金利率或存在一定的下行空間。但考慮到票據利率仍處于相對高位，指向信貸需求依然強勢，預計信貸增長對超儲的消耗仍將持續，資金面或難以大幅轉松。在央行呵護流動性市場的取向下，預計后續流動性將呈現穩中偏松的格局。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟預計，央行將繼續通過松緊適度、精準施策、前瞻布局的政策操作，做到總量適度、節奏平穩、結構得宜，既維護流動性合理充裕，又在總量上繼續保持對實體經濟支持的力度、強度，同時發揮結構性貨幣政策效力，精準發力支持穩經濟大盤。

文章來源：中國證券報

原標題：萬億逆回購將到期，央行只投放20億，釋放什么信號?