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　　12月14~16日召開的中央經濟工作會議給2017年的貨幣政策定下了穩健中性的基調，要求適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定，著力振興實體經濟。

　　央行數據顯示，截至11月末，人民幣貸款余額為105.56萬億元，同比增長13.1%，1~11月社會融資規模增量累計為16.08萬億元，比去年同期多2.49萬億元。相較于2015年，2016年的信貸增速有所回落。

　　分部門看，2016年居民中長期貸款高企，多月占比超過50%。而與居民中長期貸款高速增長相對，2016年的企業部門貸款增長乏力，且波動明顯。信貸投放結構略顯失衡。

　　央行最新金融統計數據顯示，11月末，人民幣貸款余額為105.56萬億元，同比增長13.1%，當月人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。分部門看，住戶部門貸款增加6796億元，其中，短期貸款增加1104億元，中長期貸款增加5692億元。

　　與前幾個月相比，11月末的信貸數據中，住戶部門中長期貸款的占比仍高。2016年表內貸款主要是居民按揭貸款來支撐，占到了一半以上的規模?！y計，2016年前11個月，在人民幣貸款新增額中，住戶部門中長期貸款新增額有6個月的占比超過50%。按揭貸款占比顯著提升，去庫存比較明顯。

　　數據顯示，2016年前三季度房地產貸款同比分別增加22.2%、24%、25.2%，其中個人購房貸款同比分別增長25.5%、30.9%、33.4%，較2015年有顯著提升。截至9月末，房地產貸款達25.33萬億元，個人購房貸款為17.93萬億元。而2016年前三季度房產開發貸款同比增速分別為13%、10.9%、9.6%，增速逐漸回落。

　　從10月和11月的數據來看，房地產政策調控效果尚不明顯。10月住戶部門中長期貸款新增額為4891億元，較9月5713億元略有減少，但占比仍高，占到當月人民幣貸款新增額的75%。11月住戶部門中長期貸款增加5692億元，較前月有所上升，不過占比降到71.6%。

　　2017信貸擴張或趨緩

　　近期結束的中央經濟工作會議提出，要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。

　　方正證券首席經濟學家任澤平表示，與2015年中央經濟工作會議中“穩健的貨幣政策要靈活適度，為結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，降低融資成本，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長”相比，2016年的改變表明2017年貨幣信貸政策將不如2016年寬松。未來貨幣寬松的制約因素開始增多。